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兴业证券-医药行业本周投资策略

作者: 甘诺颖 发布时间: 2019年08月30日 10:45:48

  研究报告内容摘要:

  投资要点

  医药牛市持续。过去一周,医药走势继续强于其他板块。支持医药走牛的因素仍在持续兑现:1、近期贸易摩擦反复,汇率波动,社零数据减速,市场对确定成长的内需和刚需类资产更加关注;2、医药作为内需中刚需的核心代表,我们之前看好的几大细分领域陆续出现超预期表现,如连锁药店的益丰药房,CRO板块的药明康德、泰格医药;3、更可喜的是,医药内的核心资产在进一步证明自身在全球的核心竞争力,例如恒瑞医药的肺癌数据彰显公司全球竞争力、药明康德的药物发现CRO位居全球Top1。

  短期建议适当关注前期滞涨的品种。考虑到医药板块政策边际上温和,且核心资产持仓比例较高,综合持仓比例和PEG性价比,我们推荐关注以下品种:仿制药/大单品类公司(政策预期改善下的估值修复)、资产低估类的公司(资产存在低估的可能性)、前期滞涨的二线品种(历史上关注度高,目前机构持仓少)。

  长期建议配置核心资产。资本市场开放带来外资的长期加配,外资对头部标的“大跌大买,小跌小买”,国内投资者“小波段操作”越发困难,不如留底仓。核心资产包括:创新药——恒瑞医药、中国生物制药、科伦药业、长春高新;创新药卖水人——药明康德、泰格医药、凯莱英、艾德生物、药石科技;医疗器械——迈瑞医疗、安图生物、乐普医疗、鱼跃医疗;“大消费“——爱尔眼科、金域医学、益丰药房、片仔癀。

  本周重点品种:健帆生物:国内血液灌流领域龙头,估值合理业绩维持高增长;艾德生物:肿瘤伴随诊断A股稀缺标的,独家产品明年有望上市;长春高新:生物药领域的重要企业,业绩高成长估值较低,受医保控费影响小;药明康德:创新药产业链龙头企业,前期回调较多,估值进入有吸引力区间;恒瑞医药:新一代主力品种陆续进入放量期,2019-2020年业绩稳定性高。

  风险提示:政策实施激进程度超预期、外资品种加速进入、部分公司中报不达预期

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