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医药行业周报:关注医药企业一季报即复工后的数据边际变化

作者: 甘诺颖 发布时间: 2020年03月28日 02:35:28

  投资要点

      新型冠状病毒进入全球流行。世界卫生组织(WHO)宣布新型冠状病毒病进入全球大流行(pandemic)状态。从国内的防控手段来看,未来对境外输入的防控将成为重点工作。

      部分医药产品的外需有望增加。随着海外疫情逐步升级,防护类产品和抗疫设备等境外需求增加,中国成为境外抗疫产品供应商之一。

      国内逐步复工,关注后续数据变化。一季报会成为后续重点关注点,但是我们也建议短期多关注3 月下旬和4 月份数据的变化,边际上的向上变化可能会一定程度抵消市场对于一季度数据的担心。同时考虑到境外疫情和国内鼓励消费鼓励就业,内需企业有望得到更多关注(防疫类外需需求也会增加)。

      医药需求受疫情影响出现短期波动,但展望全年,在消费类行业中相对可控。短期影响体现的几个方面(医疗服务、新药推广、临床CRO等等);部分产品和服务需求量出现上升(设备、IVD、防护产品、抗病毒药物等,后续可能还包括一些外需);中期来看需求只是推后,不是消失了,后续业绩修复会快于其他消费行业。

      建议三四月份关注医药行业投资机会。(1)Q1 有业绩加速可能的领域(药店、医疗设备、部分IVD、个人防护用品、部分特定药品等等)建议综合考虑Q1 业绩弹性和基本面。(2)一季报前后逢低布局核心资产,尤其是在3 月下旬和4 月份数据逐步向好大公司。(3)后续受益于医药新基建的赛道。(4)具有科技属性的新兴细分龙头。

      风险提示:高值耗材带量采购政策实施激进程度超预期、部分标的静态估值偏高

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