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何启俊:旗舰产品下半年销售料好转,金活医药

作者: 甘诺颖 发布时间: 2019年10月10日 00:53:56

原标题:何启俊:旗舰产品下半年销售料好转,金活医药值得关注 来源:香港智远

著作权归作者所有

来源:资本壹周

金活医药(1110)主要在中国从事药品及保健品的代理和分销,目前代理的产品种类超过60款,部分医疗设备更会销售到欧美等地。产品组合中不乏知名度高的品牌,包括京都念慈菴蜜炼川贝枇杷膏、喇叭牌正露丸、曼秀雷敦薄荷膏以及康萃乐益生菌系列。今年上半年,京都念慈菴系列占整体收入53.9%,其次为医疗设备,占16.3%。

截至2019年6月底止之中期业绩,金活医药收入按年下跌6.7%至5.2亿人民币;归属于公司净利润按年增长19.4%至3288.5万人民币。不派任何中期股息。收入下跌归因于旗舰京都念慈菴系列产品收益呈负增长以及康萃乐益生菌系列在中国地区停售所致。由于毛利较高的康萃乐益生菌系列销售占比下跌,拖低整体毛利率下跌3.3个百分点至28.0%。然而,公司严控成本以及节省康萃乐益生菌产品在中国市场的广告开支,令盈利增长与收入增长出现背弛。

今年上半年,国内宏观经济环境转差,流感未有大规模爆发,加上金活医药调配资源布局三四线城市,以覆盖更多消费群,导致京都念慈菴收入按年下跌9.1%至2.6亿人民币。至于喇叭牌正露丸的收入按年急升56.3%至6493.9万人民币,主因是公司于去年就产品进行优化渠道工作,故此销售基数较低所致。

旗舰产品京都念慈菴蜜炼川贝枇杷膏于下半年会经历两次旺季,一般销情都会较上半年为佳。公司表示,观乎第三季以来的销售表现有所改善,期望京都念慈菴系列产品的收入与2018年比较,保持平稳。中长线方面,由于公司积极开拓下线城市的覆盖领域,凭借品牌高知名度,相信会为未来收入增长提供新动力。

公司未来会调整产品组合,包括代理国内中成药或海外保健品,以取代一些销售未如理想的产品。此外,公司在国内经济未如理想的背景下,将减少非重点产品的宣传活动,有利成本控制。

综合而言,憧憬旗舰京都念慈菴系列产品下半年的销售表现改善,加上严控开支,预期盈利表现全年可望保持双位数增长。策略上,股价近期企稳在250天线,可作中长线部署。

(笔者为证监会持牌人,并无持有上述股票)

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